【研究报告内容摘要】
行情回顾:
本周通信指数+1.98%,行业排名14/28;上证综指收于3092.29(+0.28%),创业板指报收1904.19(+3.71%);
涨幅前五:立昂技术(+15.75%)、邦讯技术(+15.02%)、平治信息(+14.09%)、*st北讯(+13.96%)、意华股份(+13.71%);
跌幅前五:*st高升(-10.20%)、博创科技(-6.72%)、广哈通信(-3.29%)、世纪鼎利(-2.74%)、中国联通(-2.15%)。
重大事件:
1、5giphone将分两阶段发布,最晚2020年年底发布;
2、中移动副总经理董昕:力争今年第4季度实现5gsa商用;
3、中国首个自主可控卫星移动通信系统正式商用。
核心观点:
中国首批5g标准发布及产业推动大会在京举行:2020年1月9日,由中国通信标准化协会主办的“5g标准发布及产业推动大会”在北京召开。会议举行了我国首批14项5g标准发布仪式,这些5g标准涵盖核心网、无线接入网、承载网、天线、终端、安全、电磁兼容等领域。工业和信息化部副部长王志军指出:随着全球新一轮科技革命和产业变革的深入推进,5g不仅仅是新一代移动通信技术,更是未来经济和社会发展的必备基础设施。中国通信标准化协会组织我国企业和研究机构深度参与了3gpp的工作,在灵活系统设计、极化码、大规模天线和新型网络架构等关键技术领域做出了重要贡献,与国际社会分享了中国企业的经验和智慧。
王志军副部长提出三点要求:
一是持续完善5g的新产业生态体系。众多国家将发展5g作为战略部署的优先领域,纷纷出台战略,从研发投入、网络部署、技术标准、终端设备等方面全方位加速布局5g发展,抢占未来竞争制高点。我国紧跟世界步伐,政策引导、标准先行、产业图强,5g商用开局取得可喜成绩。我国应持续完善产业生态,加速5g商用进程。
二是鼓励5g新应用模式的探索与创新。伴随5g商用,新的商业模式不断涌现,vr/ar,超清视频,无人驾驶等新应用逐步落地,创造5g赢利点。
三是不断深化5g的全球标准化合作。5g全球标准正在不断演进发展中,加快构建全球互信的5g技术标准体系,是全球产业界的共同目标。去年6月,3gpp发布了5g全球标准的最新时间表,拟在2020年3月确定5g第二阶段标准,预计在2021年6月形成5g第三阶段标准。
我们认为,随着5g全球标准不断演进,开放透明,全球互信的5g技术标准体系有利于产业发展,5g时代,电信运营商业务较4g时代有望出现变化,5g应用服务将成为运营商重点关注的方向,依托庞大的用户基数和技术储备,电信运营商将面对不同类型用户提供vr、超清视频、全屋智能等5g服务,运营商业绩相较以往将出现改善。我们除了继续跟踪5g基建产业链外,建议关注电信运营商。重点推荐领域:①电信运营商;②基站制造商;③基站、终端天线;④光模块。
重点关注子领域:
①电信运营商:5g时代电信运营商开始发力应用服务领域,整体业务结构有望改善。
②基站制造商:2020年5g网络建设继续推进,预计有更多省市实现5g网络覆盖,基站制造商业绩持续增长具有确定性。
③天线:基站方面,5g采用大规模天线技术(massivemimo)的应用,5g基站将使得天线数量达到64、128或256,相比4g基站数量增长4、8倍或16倍,天线行业直接受益。终端方面,华为mate30系列手机总计使用了21天线,用于5g就有14条天线,相比于4g手机,5g手机天线数量大幅提升,有望带动天线市场量价齐升。
④光模块:5g承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线,实现5g业务的前传和中回传功能,与3g、4g时代相比,5g网络架构多了一个中传,中传的出现会趋势光模块的使用越来越多,预计5g时期光模块的需求总量和市场规模相对于4g都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升,400g高端光模块部署有望提速,预计出口型光模块企业持续收益。
建议关注:电信运营商:中国联通;基站制造商:中兴通讯;通信网络设备制造商:工业富联;基站端、无线终端天线制造商:硕贝德;光模块制造商:中际旭创。
风险提示:
5g网络建设速度不及预期;行业增速不及预期风险。

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